Как получить дивиденды по акциям

В последнее время российские публичные компании стали всё чаще распределять прибыль в форме дивидендов. Дивиденды — это денежные средства, которые поступают на брокерский счёт инвестора, являющегося акционером компании в дату закрытия реестра на получение дивидендов. Уже многие компании стали выплачивать дивиденды два раза в год, даже закрепили подобный порядок на уровне своего «Положения о дивидендах», а некоторые осуществляют дивидендные выплаты и ежеквартально.

В подобных условиях возникает резонный вопрос: как именно происходит получение дивидендов по акциям.

Объявление размера дивидендов и их выплата — это задача не одного дня. В первую очередь стоит заметить, что осуществление дивидендных выплат — это распределение прибыли между акционерами. Основным акционерам могут быть необходимы денежные средства на финансирование их сторонних проектов, и государство, которое требует от госкомпаний выплаты 50% прибыли в форме дивидендов, так же нуждается в пополнении бюджета.

Отсюда следует, что базой для выплаты дивидендов является получаемая компанией прибыль (в редких случаях компании могут выплачивать дивиденды из нераспределённой прибыли прошлых периодов) за I квартал, за полугодие (II квартал), за 9 месяцев (III квартал) и за год (IV квартал).

По завершении указанных периодов (I, II, III и IV кварталы) компания имеет возможность объявить о выплате дивидендов в течение последующих трёх месяцев. Причём, как только компания публикует свою отчётность, практически сразу можно услышать разговоры аналитиков о том, будут ли с этой прибыли выплачиваться дивиденды и в каком размере. Таким образом, для получения дивидендов по акциям необходимо отслеживать отчётность компании и особое внимание уделять её чистой прибыли. Причём дата публикации отчётности анонсируется заранее, о ней можно узнать из «Календаря инвестора» (названия разделов могут разниться, но смысл останется единым) на сайте компании в разделе «Инвесторам и акционерам».

Если компания получила хорошую прибыль (сверх ожиданий) по итогам периода, то её акции могут вырасти в цене достаточно резко, так что целесообразно держать руку на пульсе, чтобы вовремя совершить сделку.

Далее следует заседание совета директоров, на котором будет решаться вопрос о рекомендуемом к утверждению собранием акционеров размере дивидендов. И здесь опять следует смотреть «Календарь инвестора», а ещё повестку совета директоров, которая содержит перечень обсуждаемых вопросов (так как на совете могут обсуждаться и вопросы, не связанные с дивидендами). После того как совет директоров дал свои рекомендации собранию акционеров, в календаре инвестора появляется дата собрания, на котором акционеры принимают окончательное решение об утверждении размера дивидендов (к слову, собрание акционеров не может требовать выплаты дивидендов выше размера, рекомендованного советом директоров). После утверждения собранием акционеров размера дивидендов назначается дата, на которую будет составляться список лиц, имеющих право на получение дивидендов, — дата закрытия реестра на получение дивидендов, часто её просто называют датой закрытия реестра.

Причём она имеет строгие временные рамки и должна быть назначена не ранее 10 дней с момента утверждения собранием акционеров размера дивидендов, но не позднее 20 дней от озвученной даты.

Публикация информации о начислении дивидендов

Покупка акций физическими лицами для получения дивидендов

Чтобы получить дивиденды, необходимо являться акционером компании именно в дату закрытия реестра и перенести свои акции «через ночь», так как реестр закрывается на конец операционного дня даты составления списка лиц, имеющих право на получение дивидендов. Значит, для получения дивидендов достаточно быть акционером одну ночь, а после закрытия реестра акции можно продать, а дивиденды всё равно поступят на брокерский счёт в автоматическом режиме — никаких заявлений и подтверждений не требуется. Что касается самой выплаты дивидендов, то она осуществляется в период не более 10 рабочих дней после даты закрытия реестра.

Акции на Московской бирже торгуются в режиме Т+2, это означает, что их реальная поставка при покупке (как и их фактическое списание в случае продажи) наступает не сразу, а на второй день с момента совершения сделки. Если купить акции российский компаний для получения дивидендов в дату закрытия реестра, их фактическая поставка не успеет произойти, и, соответственно, в этом случае дивиденды не будут подлежать начислению. Таким образом, чтобы акции перешли через дату закрытия реестра, их покупка (с учётом режима Т+2) должна быть осуществлена как минимум за два рабочих дня до закрытия реестра.

Основной риск получателя дивидендов заключается в возникновении дивидендного гэпа — снижении стоимости акции в начале торгового дня приблизительно на размер подлежащих выплате дивидендов при закрытии реестра. И с учётом режима Т+2 указанный разрыв появляется не утром после даты закрытия, а за один день до этой даты. То есть инвесторы продают свои акции за день, чтобы их акции списались на второй день, то есть всё же прошли через закрытие реестра.

Эту особенность стоит учитывать для получения дивидендов по акциям.

Соответственно, важной задачей является выбор цены покупки акций для получения дивидендов. И весьма целесообразным решением является составление дивидендного портфеля, в который будут включаться акции компаний со щедрой дивидендной историей и растущим ценовым графиком. Причём достаточно часто ценовые графики дивидендных компаний показывают несколько лучшую и стабильную динамику, так как инвесторы любят дивидендные выплаты и отвечают на них доминированием спроса над предложением, что является залогом роста стоимости любого актива.

Дивидендный разрыв с учетом режима Т+2

Процесс получения дивидендов от покупки акций весьма приятен и не требует от инвестора каких-либо дополнительных акцептов. Дивиденды приходят в форме денежных средств на торговый счёт инвестора, если он являлся акционером компании на дату закрытия дивидендного реестра.

Звучит интересно? На практике всё будет ещё интереснее! Попробовать свои силы в биржевом деле, не потратив при этом ни копейки, можно с помощью учебного счёта «Открытие Брокер».

А параллельно черпать идеи, советы, стратегии и схемы можно из наших материалов – достаточно подписаться на еженедельную рассылку, чтобы точно не упустить ничего важного.

Коротко о главном

Еженедельная рассылка с лучшими материалами «Открытого журнала»

Как получать дивиденды ежемесячно: пошаговая инструкция

Мы идём на фондовый рынок, в том числе чтобы получать пассивный доход. Дивидендные выплаты — способ этот доход обеспечить. Чтобы создать дивидендный портфель, достаточно купить акции компаний или паи специальных фондов — ETF и REIT, которые регулярно осуществляют выплаты акционерам. Однако большинство ETF недоступны для покупки без наличия статуса квалифицированного инвестора. Поэтому можно обойтись только акциями, но выбирать их нужно с умом — подойдут не все.

Разберёмся, как сформировать инвестиционный портфель так, чтобы регулярно получать дивиденды и быть спокойным за капитал.

Что такое дивиденды

Это часть прибыли компании, которую распределяют между её акционерами. В общем понимании дивиденды — это именно деньги. Но бывает, что акционеры получают выплаты в виде акций или имущества, если это прописано в уставе эмитента.

годовые — выплачиваются по результатам работы компании за год;

Российские компании не платят ежемесячные дивиденды из-за законодательных ограничений. Чаще всего свою долю прибыли акционеры получают по итогам года, хотя есть примеры квартальных и полугодовых выплат — дивиденды компаний «Северсталь» (CHMF) и «МТС» (MTSS). Среди американских эмитентов более распространены ежеквартальные выплаты.

Тем не менее можно собрать портфель так, чтобы получать дополнительный доход каждый месяц.

Принцип отбора ценных бумаг, по которым регулярно — раз в год, квартал или месяц — компании платят дивиденды, называется дивидендной стратегией.

Кто решает, когда и сколько платить дивидендов?

Выплаты владельцам акций — добровольное дело, а не обязанность. Часто компании, преимущественно молодые, направляют все средства на собственное развитие — и это нормально. Когда прибыль эмитента достигнет необходимых размеров, то есть её будет достаточно для финансирования всех расходов и инвестиций, часть свободных средств могут получить и акционеры.

Компания разрабатывает специальный документ — дивидендную политику, где прописывает, при каких условиях будут выплачиваться дивиденды. Например, согласно дивидендной политике , «Газпром» (GAZP) с 2021 г. планирует выплачивать акционерам не менее 50% скорректированной чистой прибыли. Однако если долговая нагрузка компании вырастет, дивиденды могут быть сокращены.

Кто и как принимает решение о выплате дивидендов:

Совет директоров анализирует финансовые результаты и даёт рекомендации о сумме выплат.

Сколько можно заработать на дивидендах?

Всё зависит от того, акции каких компаний вы собираетесь покупать. Например, российский фондовый рынок относится к развивающимся, экономика России менее устойчива к различным потрясениям, но вместе с тем выше потенциальная прибыль инвесторов. Дивидендная доходность на российском рынке в сентябре 2021 г. составляла примерно 5,5%.

Это один из самых высоких показателей в мире, и в последние годы наша страна входит в топ лидеров по размеру дивидендов.

США относится к развитым рынкам, которые считаются более устойчивыми. Дивидендная доходность здесь ниже: на сентябрь 2021 г. она составляла 2,4%. По данным JPMorgan, средняя дивидендная доходность представителей индекса S&P 500 (в него входят 500 крупнейших по капитализации американских компаний) за последние 25 лет составила 2,02%. То есть по уровню дивдоходности российский рынок более чем в два раза превосходит американский.

Однако важно учитывать валютные риски: доллар стабильнее рубля.

У отдельных компаний размер дивидендов и процент дивидендной доходности может превышать среднее значение по рынку. Для этого есть несколько причин:

большая прибыль, например от продажи каких-либо активов компании или повышенного спроса на её продукцию;

Подобные эмитенты есть и на российском, и на зарубежном рынках. Так, дивидендная доходность компании «НЛМК» (NLMK) в последние три года составляла более 12%, «МТС» (MTSS) — 10,5%. Из американских компаний можно выделить AT&T: её дивидендная доходность в 2019 и 2020 гг. превысила 6% годовых в долларах!

Плюсы и минусы дивидендной стратегии

У любой медали есть две стороны, и при создании дивидендного портфеля нужно учитывать положительные и отрицательные моменты выбранного подхода. Начнём с преимуществ дивидендной стратегии.

Пассивный доход. Очевидный и ожидаемый плюс данной стратегии — регулярные денежные поступления, которые заранее предсказуемы по времени и сумме.

Теперь пройдёмся по недостаткам и кратко обозначим главные.

Невысокая доходность. Размер дивидендов часто может превышать ставки по вкладам, особенно в долларах, тем не менее общую дивидендную доходность сложно назвать высокой.

Кроме того, с этого вида дохода нужно платить налоги.

Как собрать дивидендный портфель

Дивиденды можно получать от акций и биржевых фондов, но выбор инструментов зависит от того, есть ли у вас статус квалифицированного инвестора. Его можно получить, если соответствовать определённым требованиям. Наличие статуса даст вам доступ к зарубежным активам, которых нет на российском фондовом рынке.

Например, вы сможете покупать паи иностранных ETF, многие из которых платят дивиденды. У неквалов подобной возможности нет.

Таким образом, можно выделить два способа, которые позволяют сформировать портфель с регулярными дивидендами.

У неквалифицированных инвесторов выбор инструментов ограничен акциями, которые торгуются на Московской и Санкт-Петербургской биржах. Хотя на российских биржах есть ETF и БПИФы (российский аналог ETF), дивиденды по ним не выплачиваются.

Чтобы выбрать акции надёжных и платёжеспособных эмитентов, потребуется их проанализировать: оценить положение в отрасли, изучить бизнес и финансовые показатели. При этом инвестиционный портфель должен не только приносить дополнительный доход в виде дивидендов, но и быть сбалансированным, поэтому в него нельзя включать акции только одной компании или представителей только одной отрасли.

Как собрать портфель из акций

Компаний, которые регулярно платят дивиденды, — много, но не каждый бизнес можно считать хорошим вложением. Давайте пошагово разберёмся, как найти надёжные и доходные активы.

Шаг 1. Составляем порядок выплат

Неквалифицированные инвесторы могут выбрать акции, которые торгуются на Московской и Санкт-Петербургской биржах. Однако вы не найдёте российские акции с ежемесячными дивидендами, так как частота выплат акционерам ограничена законодательно. Поэтому вам придётся отобрать эмитентов так, чтобы выплаты дивидендов по их акциям происходили каждый месяц или максимально близко к этому.

Для этого воспользуйтесь дивидендным календарём: в нём вы найдёте основную информацию по выплатам, их доходности и объёму, а также отследите важные даты.

На данном этапе отбирайте компании только на основе частоты дивидендных выплат. Не переживайте, если список получается длинный, — следующие шаги помогут его сократить.

Шаг 2. Отбираем эмитентов

Ориентируйтесь не только на получение дивидендов в определённый месяц, но и выбирайте акции надёжных компаний, чтобы не брать на себя лишние риски. Перечислим несколько параметров, которые помогут сделать первичный отбор:

Уровни листинга

Листинг — это добавление ценной бумаги на биржу для проведения торгов. На Мосбирже три уровня листинга, их ещё называют эшелонами. Чем выше уровень листинга, тем жёстче требования к эмитенту. Первый эшелон — это известные компании, акции которых легко купить или продать, то есть они ликвидны.

Также они менее волатильны: цена на подобные бумаги обычно не меняется резко. На втором уровне требования к компаниям не такие серьёзные, а бумаги третьего эшелона частный инвестор даже не увидит в терминале.

Обращайте на это внимание, когда добавляете компанию в портфель: дивидендная доходность акций первого уровня листинга может быть относительно низкой, зато сами эмитенты более надёжны. Акции востребованных компаний со стабильными финансовыми показателями называют голубыми фишками.

Биржевые индексы

Это особые инструменты, или списки, которые помогают отследить динамику фондовых рынков. Индексы бывают на отдельные страны или отрасли и могут включать в себя компании, соответствующие определённым параметрам — например, размеру капитализации. Как правило, если эмитент входит в биржевой индекс, это говорит об устойчивом положении компании на рынке.

Дивидендные аристократы

На американском рынке это компании с капитализацией от 3 млрд долл., которые не менее 25 лет делятся прибылью с акционерами и регулярно увеличивают выплаты, — например, PepsiCo, S&P Global и Chevron Corp. Те, кто остаётся в числе аристократов из года в год на протяжении 50 лет и более, становятся дивидендными королями. Сегодня среди них — Procter & Gamble и Coca-Cola.

Список дивидендных аристократов отслеживает индекс S&P 500 Dividend Aristocrats, состав которого ежегодно пересматривается.

Российский фондовый рынок ещё слишком молод, чтобы иметь собственных дивидендных королей и аристократов по классическим параметрам. Тем не менее у нас есть компании, которые тоже регулярно платят дивиденды и отличаются стабильными показателями. Например, «Газпром» (GAZP), «Сбербанк» (SBER), «Татнефть» (TATN), «АЛРОСА» (ALRS), «НОВАТЭК» (NVTK) и другие.

Эмитенты данного типа входят в индекс Dividend Aristocrats Russia Index.

Шаг 3. Изучаем компании

Обычно компании начинают платить дивиденды, когда регулярно получают прибыль и её хватает на все расходы. Но, если бизнес эмитента стабилен сейчас, это не значит, что он будет таким же через пять или десять лет. Вот несколько параметров, которые стоит оценить перед покупкой акций компании.

Рост прибыли. Если компания зарабатывает всё меньше и меньше, то скоро платить дивиденды ей будет не с чего.

При этом прибыль не обязательно должна расти на 50% в год и более — достаточно того, чтобы она не сокращалась.

Где искать информацию

Все сведения о бизнесе, презентации для инвесторов и финансовые отчёты публикуются на сайтах компаний в разделе «Инвесторам и акционерам». Также вы можете использовать скринеры — специальные сервисы, которые помогают быстро найти бумаги с нужными параметрами. Часто там размещают и финансовые показатели компаний.

К скринерам относятся, например, BlackTerminal, FinanceMarker, Smart-lab и другие ресурсы.

Как собрать портфель из ETF и REIT

Если у вас есть статус квалифицированного инвестора, то выбор инструментов для составления дивидендного портфеля становится шире. Вы можете покупать не только акции отдельных эмитентов, но и ETF и REIT, по которым ежемесячно платятся дивиденды. Это специальные фонды, которые приобрели много разных активов, разделили их на кусочки (акции, или паи) и продают эти кусочки на бирже. В состав ETF входят, например, акции или облигации, а в состав REIT — недвижимость.

За управление активами фонды берут комиссию, обычно не очень высокую.

Почему инвесторам удобно покупать фонды?

Паи фондов стоят недорого, иногда их цена начинается всего от одного доллара, — можно стать совладельцем акций стоимостью в несколько тысяч.

Шаг 1. Выберите фонды с ежемесячными дивидендами

Для отбора можно использовать скринеры — например, etf.com . Также «Открытый журнал» уже публиковал пример портфеля, собранного на основе ETF. Вот ещё несколько фондов с ежемесячными выплатами:

Invesco S&P 500 High Dividend Low Volatility ETF (тикер — SPHD) — фонд, в состав которого входит 50 ценных бумаг из индекса S&P 500 с высокими дивидендами и низкой волатильностью. Его ребалансировка проводится каждые полгода — в январе и июне.

До пандемии коронавируса многие иностранные фонды выплачивали дивиденды ежемесячно. Но, когда экономика переживает кризис, периодичность выплат часто снижается. Возможно, со временем фонды снова вернутся к доковидной дивидендной политике.

На Санкт-Петербургской бирже есть фонды REIT, которые платят дивиденды ежеквартально и при этом доступны для покупки даже неквалифицированным инвесторам. Например, Simon Property Group, Ventas Inc., American Tower Corp и другие.

Шаг 2. Изучите состав фондов

Выясните, какие активы включены в ETF — облигации, надёжные акции или бумаги подозрительных компаний с высоким риском. Если выбираете REIT, то проанализируйте, насколько недвижимость фонда востребована. Не гонитесь за трёхзначными доходностями и сочетайте разные фонды — тогда ваш портфель будет стабильным.

Шаг 3. Оцените комиссии

Управление активами — это работа, за которую фонды берут вознаграждение. Комиссия составляет процент от общей стоимости активов фонда и обычно уже включена в цену пая на бирже.

На зарубежных рынках комиссии небольшие и обычно достигают десятых, а то и сотых долей процента. Общее правило: чем ниже — тем лучше. Дивидендный портфель обычно составляется на долгосрочную перспективу, поэтому высокие расходы за управление активами отрицательно скажутся на его доходности.

Вы можете посмотреть комиссии в приложении брокера, на сайтах бирж и самих фондов.

Что ещё нужно учитывать при покупке дивидендных бумаг

Покупка акций или фондов, по которым ежемесячно платят дивиденды, — удобная и понятная стратегия. Однако при составлении дивидендного портфеля обратите внимание ещё на несколько важных моментов.

Дата отсечки

Её также называют датой закрытия реестра. Это день, в который эмитент фиксирует список своих акционеров, имеющих право на выплату дивидендов. Когда компания объявляет о выплатах, она устанавливает дату отсечки и сумму, которую получат владельцы акций. Чтобы вы получили дивиденды, ценные бумаги в этот день должны быть в вашем портфеле. Выплаты обычно приходят на счёт в течение месяца после закрытия реестра.

На бирже действует режим торгов Т+2: чтобы получить право на дивиденды, купите бумаги за два рабочих (торговых) дня до даты отсечки.

Для частного инвестора, цель которого — регулярный пассивный доход, эти даты не имеют особого значения. Чтобы получать ежемесячные дивиденды выбирайте компании и фонды продуманно и держите акции длительное время. Так вы можете собирать портфель постепенно и приобретать бумаги независимо от дивидендных дат.

Дивидендный гэп

Так называют снижение котировок акций после даты отсечки, обычно оно примерно равно сумме дивидендов. Почему это происходит? Допустим, компания со всем имуществом и деньгами на счетах стоит 10 млн долл., а одна акция — 10 долл. На выплату дивидендов направят 2 млн долл. — по 2 долл. на акцию.

То есть компания отдаст 2 млн долл. и будет стоить меньше. Соответственно, рыночная цена одной акции снижается на 2 долл. — величину дивидендов.

Обычно котировки восстанавливаются до прежних уровней достаточно быстро — в течение нескольких недель или месяцев. Всё зависит от самой компании и частоты выплаты дивидендов. Например, у эмитентов, которые платят дивиденды ежемесячно, заметного гэпа может и не быть, но если до даты отсечки акции были переоценены, то гэп может ощутимо снизить котировки — до уровня справедливой цены.

Однако сильно опасаться гэпа не стоит: при покупке бумаг на длительный срок вы получите и дивиденды, и дождётесь возвращения котировок до прежнего уровня. Кроме того, в период дивидендного гэпа вы можете купить акции по сниженной цене и тем самым повысить будущую дивидендную доходность.

Дивиденды — это доход, с которого необходимо платить налоги. В России налоговая ставка на дивиденды составляет 13% на доход до 5 млн руб. в год и 15% — если он больше 5 млн руб. При этом повышенная ставка применяется только к той части суммы, которая превышает установленный порог.

Например, если доход за год равен 5,5 млн руб., значит, 15% придётся заплатить только с 500 тыс. руб. — к остальной сумме применяется ставка в 13%.

По дивидендам российских компаний брокер сам удерживает налог, поэтому вам не придётся подавать налоговые декларации, а выплаты будут поступать на счёт уже очищенными от налога. С иностранными эмитентами всё немного сложнее.

Налог по дивидендам американских компаний, в том числе REIT, составляет 30%. Его удерживают в США, и российские инвесторы так же получают на счёт уже очищенную от налога сумму. Но при этом необходимо уведомить свою налоговую инспекцию о дивидендах, полученных от зарубежных компаний, — для этого следует заполнить декларацию по форме 3-НДФЛ.

Пугаться не стоит: это можно быстро сделать в удобном личном кабинете на сайте налоговой.

Существует возможность снизить налог по дивидендам американских компаний до 13%, если подписать форму W-8BEN. Тогда 10% автоматически удержат в США, а 3% придётся заплатить самостоятельно, также заполнив декларацию по форме 3-НДФЛ. Подписанная форма W-8BEN не снижает налоги по дивидендам от REIT: они останутся с прежней ставкой 30%.

Иногда на Мосбирже можно встретить не акции, а депозитарные расписки некоторых российских компаний. Это связано с тем, что юридическое лицо, прошедшее листинг, зарегистрировано в другой стране, хотя его основная деятельность ведётся на территории России. Например, к таким эмитентам относятся Polymetal и «Тинькофф». Дивиденды по таким бумагам считаются доходом от зарубежных компаний.

Алгоритм действий тот же, что с иностранными акциями: нужно отчитаться в налоговые органы и при необходимости заплатить налоги самостоятельно. Налоговая ставка зависит от места регистрации компании. На сайте Санкт-Петербургской биржи можно посмотреть стандартные и льготные налоговые ставки для разных стран.

Реинвестирование

Если полученные дивиденды вы снова инвестируете в ценные бумаги, они начнут приносить доход. Так капитал начнёт расти быстрее, словно снежный ком. Это объясняется действием эффекта сложного процента.

Диверсификация

Если вы нашли подходящую компанию или фонд с ежемесячными дивидендами, высокой доходностью и стабильным финансовым положением, то всё равно не стоит покупать акции только одного эмитента, и не так важно, какого — американского или российского. Один эмитент — это всегда высокий риск. Выбирайте несколько компаний, секторов и даже стран, тогда ваш портфель будет сбалансирован.

Ошибки при составлении дивидендного портфеля

Никто не застрахован от ошибок, но вполне реально учиться на чужих промахах. Вот несколько вредных советов, следуя которым, можно легко потерять деньги:

смотреть только на величину дивидендов, игнорируя финансовое положение компании и её дивидендную политику;

Дивидендная стратегия поможет сформировать источник стабильного пассивного дохода и при этом не потребует уделять инвестированию много времени. Составить дивидендный портфель может любой желающий, широкий выбор инструментов доступен как квалифицированным, так и неквалифицированным инвесторам.

Начните уже сегодня — откройте брокерский счёт! Оформление займёт не более 15 минут, и в течение одного-трёх дней вы получите доступ на рынки Московской и Санкт-Петербургской бирж. Выбирайте активы самостоятельно или воспользуйтесь рекомендациями специалистов в «Открытие Инвестиции» и получайте часть прибыли крупнейших компаний мира.

Дивиденды и дивитикеры

Любой, кто приходит на фондовый рынок, хочет заработать. Одним из видов доходов инвестора являются дивиденды. Поэтому сегодня мы разберём, что такое дивиденды и почему компании их платят, как классифицируются компании, выплачивающие дивиденды, как прогнозировать будущий размер дивидендов, а также понятие дивидендной доходности и то, какая доходность является приемлемой.

Дивиденды

Дивиденды — это любой доход, полученный акционером от организации при распределении чистой прибыли. То есть компания в ходе своей деятельности получает (если получает) чистую прибыль и, согласно дивидендной политике, распределяет её среди держателей своих акций. Давайте посмотрим, куда ещё может быть направлена чистая прибыль, кроме дивидендов.

Схема распределения чистой прибыли

Дивиденды далеко не единственная статья затрат. Так почему же компании вообще их выплачивают? Всё просто.

Я выделяю три основных направления.

Мотивация менеджмента. В данном случае дивиденды являются мотивацией для менеджмента — держателей акций — чьи действия были направлены на увеличение прибыли.

То есть в данном случае компания вынуждена пополнять тот или иной бюджет. Давайте разберём каждую группу отдельно.

Первая группа — самая большая. Это госкомпании, которые, согласно распоряжению правительства РФ, платят дивиденды в федеральный бюджет.

Причём выплаты должны быть не менее 50% от чистой прибыли по МСФО или РСБУ.

Обыкновенные и привилегированные акции. Кому положено?

Так кто же имеет право на получение дивидендов?

У многих компаний можно встретить наличие обыкновенных и привилегированных акций. Именно от типа акций зависит, получите вы дивиденды или нет.

Привилегированные акции, или префы, — неголосующие акции, однако имеют гарантированную дивидендную выплату, согласно дивидендной политике компании, конечно, при наличии чистой прибыли.

Обыкновенные акции, или обычки, — голосующие акции, но нет гарантий получения дивидендов.

Однако в российских реалиях есть лишь несколько компаний, которые платят дивиденды только по префам. Чаще всего дивиденды выплачиваются по обоим видам бумаг. При этом выплаты по префам не могут меньше, чем по обыкновенным акциям.

Дивидендный гэп и его закрытие

Тот, кто хоть раз держал акции в момент закрытия реестра под дивиденды или в дату дивидендной отсечки, знает, что на следующий день акция откроется дивидендным гэпом — ценовым разрывом, который примерно эквивалентен размеру дивиденда.

Согласно нашему примеру, после дивидендной отсечки вы будете в минусе на 13,6 руб. на каждую акцию, однако в качестве компенсации ориентировочно через месяц получите дивиденды. Но важен не столько сам размер гэпа, сколько скорость его закрытия, так как у всех эмитентов она отличается. Для определения скорости закрытая дивидендного гэпа я предпочитаю перед датой закрытия реестра определять внешний фон и конъюнктуру рынка, а также считать среднее время закрытия гэпа во время последних отсечек.

Судя по изображению, гэп закрывался как за семь дней, так и за 497 дней на одной и той же бумаге, поэтому так важно оценивать внешний фон и конъюнктуру. Однако среднее время закрытия гэпа составляет 3–4 недели.

Почему лучше не шортить перед дивидендами?

Шорт акций, или короткая позиция, осуществляется по следующему принципу: брокер даёт в долг акции, которые вы продаёте, получая прибыль. После закрытия позиции вы возвращаете ценные бумаги брокеру и выплачиваете комиссию за их использование, размере которой устанавливается в зависимости от ставки по сделкам специального репо. Встаёт закономерный вопрос: где брокер берёт эти акции?

Согласно действующему законодательству, брокер должен каждый вечер занимать бумаги у других клиентов или привлекать с рынка, потому что на счетах депо не может быть отрицательного остатка.

В день фиксации реестра, пока вы удерживаете короткую позицию, другая сторона, у которой вы взяли в долг эти акции, не может получить дивиденды, поэтому брокер удерживает эти средства с вашего счёта — дополнительно ещё 13% НДФЛ от суммы дивидендов. В итоге получится, что прибыль окажется минимальной и игра не стоила свеч. Календарь с датами закрытия реестра на сайте «Открытие Брокер».

Дивидендная доходность

Любой дивидендный инвестор обязан знать, что такое дивидендная доходность акции, дивидендная доходность пакета акций и как рассчитать оптимальную дивидендную доходность.

Дивидендная доходность акции — это отношение размера дивиденда на акцию к цене акции на момент закрытия реестра. Например. «Сбербанк» 10.07.2019 закрыл реестр под дивиденды при цене 249 руб. за акцию на момент закрытия торгов. Дивиденды составили 16 руб.

Дивидендная доходность составит: 16 / 249 * 100% = 6,4%.

При этом если я купил акции «Сбербанка» по 150 руб., то уже могу рассчитать дивидендную доходность пакета акций.

16 / 150 * 100% = 10%.

Дивидендная доходность моего пакета акций «Сбербанка» составит 10%. Получается, что дивидендная доходность пакета акций — это отношение размера дивиденда в пакете акций к цене покупки самого пакета.

Цель любого инвестора не только обогнать инфляцию, но и заработать больше, чем банковский вклад, иначе инвестиция на имеет смысла. Поэтому, чтобы рассчитать оптимальную дивидендную доходность, нужно сначала рассчитать минимально допустимую доходность: базовый уровень доходности вкладов в рублях на срок свыше одного года + 13% НДФЛ от размера дивиденда. Базовый уровень доходности вкладов узнаем на сайте ЦБ РФ.

Например. 8,1% + 1,1% = 9,2%.

То есть смотреть акции с дивидендной доходностью ниже 9,2% годовых не имеет смысла. Однако мы учитываем именно годовой размер дивиденда, а некоторые компании платят дивиденды два и даже четыре раза в год.

Что нужно, чтобы выбрать идеальную дивидендную акцию?

Рассчитать её дивидендную доходность и оценить её оптимальность.

Как прогнозировать дивиденды

Можно, конечно, покупать бумагу и после объявления размера дивиденда, но тогда вы упустите прибыль от курсовых разниц, которую можно заработать при озвучивании размера дивиденда, особенно если он выше ожиданий рынка. Поэтому лучше попробовать спрогнозировать их размер. Первое, что нужно сделать, это изучить дивидендную политику рассматриваемой компании.

Возьмём к примеру «Сбербанк», который до 2020 года планирует выплачивать дивиденды в виде 50% от чистой прибыли по МСФО, при условии соблюдения ограничений, описанных в пункте 2.2 «Положения о дивидендной политике ПАО «Сбербанк». Если кратко, там описано наличие чистой прибыли и соблюдение требований законодательства РФ, а также соблюдение интересов банка, потребность в капитале и состояние рыночной конъюнктуры. Основное, что нужно выделить, это 50% от чистой прибыли по МСФО, поэтому для прогнозирования дивидендов нужно изучить отчётность.

Итак, чистая прибыль составила 831,7 млрд руб., теперь нужно узнать, сколько акций «Сбербанка» размещено на бирже. Для этого переходим в раздел «Структура акционерного капитала».

Обычки и префы я считаю по паритету, то есть дивиденды по ним равны, что было вычислено эмпирически. Таким образом получаем следующее. 831,7 млрд руб. * 50% / 100% = 415,85 млрд руб.

Столько должно быть направлено на выплату дивидендов, согласно дивидендной политике. Если разделить эту сумму на количество акций, получим следующий результат. 415,85 млрд руб. / 22,587 млрд акций = 18,4 руб. на акцию.

Однако, выплачивая дивиденды за 2018 год, «Сбербанк» пренебрёг дивидендной политикой и направил на дивиденды 43,5% чистой прибыли, попутно сделав заявление о том, что компания «продолжит увеличивать коэффициент выплат до 50%».

Практика

Теперь давайте для закрепления материала решим задачу.

Базовый уровень доходности вкладов составляет 8,3%. Цены закрытия и размер дивиденда пяти компаний приведены в таблице.

Компания	Цена закрытия, руб	Размер дивиденда, руб.	Дивидендная доходность, %
Сбербанк	227,55	16
Газпром	240,36	16,61
Сургутнефтегаз пр.	36,8	7,62
Московская биржа	99	7,7
АФК Система	16	0,11

Рассчитайте минимально допустимую дивидендную доходность, дивдоходность представленных компаний и выберите акции с оптимальной доходностью.

Дивиденды

Отвечаем на главные вопросы о дивидендах: что это, как их получить, чем обычные акции отличаются от привилегированных, когда их лучше покупать, а также что такое дивидендный гэп и дивидендные аристократы

Фото: Shutterstock

Дивиденды — это часть прибыли или свободного денежного потока ( FCF ), которую компания выплачивает акционерам. Сумма выплат зависит от дивидендной политики. Там же прописана их периодичность — раз в год, каждое полугодие или квартал. Есть компании, которые не платят дивиденды — просто не имеют такой возможности из-за слабых результатов или направляют прибыль на развитие бизнеса. Акции дивидендных компаний чаще всего интересны инвесторам, которые хотят добиться финансовой независимости или обеспечить себе достойный уровень жизни на пенсии.

При помощи дивидендов они создают источник пассивного дохода.

Почему компании платят дивиденды

Компании выходят на биржу на IPO по нескольким причинам. Одна из них — привлечь капитал для компании. Однако чтобы потенциальные акционеры захотели вложиться в акции, их нужно заинтересовать. Сделать это можно двумя путями: либо поддерживать к себе интерес, делая успехи в какой-нибудь перспективной отрасли, либо гарантировать дополнительный доход в виде дивидендов. Выплачивать дивиденды компания может и в случае, когда из-за отсутствия актуальных проектов образуется излишек наличности.

Тогда она готова поделиться деньгами с акционерами — это поднимает имидж компании, привлекая новых инвесторов. Правда, если компания получила убыток, то рассчитывать на дивиденды не приходится. Но есть исключения: иногда руководство решает выплатить дивиденды из нераспределенной прибыли прошлых лет или взять для этого кредит.

Что такое дивидендная политика и как рассчитываются дивиденды

Дивидендная политика — это правила, по которым прибыль распределяется между акционерами. В дивидендной политике указано, какой процент прибыли пойдет на выплаты акционерам, условия выплат, а также как часто компания будет платить дивиденды. Ознакомиться с политикой компании в области дивидендов можно на корпоративных сайтах компаний в разделе для акционеров и инвесторов.

Там же можно посмотреть историю выплат дивидендов и узнать последние корпоративные новости — в частности, решения совета директоров, наблюдательного совета или собрания акционеров. Например, у ЛУКОЙЛа все это размещено на сайте в разделе «Дивиденды». Из дивидендной политики ЛУКОЙЛа следует, что компания обязалась выделять на дивиденды не менее 100% от скорректированного свободного денежного потока, рассчитанного по данным отчетности МСФО, и выплачивать их два раза в год.

С той же периодичностью выплачивает дивиденды золотодобывающая компания «Полюс». Но их размер определяется как 30% от EBITDA при условии, что отношение чистого долга к EBITDA не превышает 2,5. Также дивидендная политика «Полюса» не исключает выплаты специальных дивидендов.

Опираясь на дивидендную политику, совет директоров компании или наблюдательный совет рассчитывает размер дивидендов, после чего рекомендует их общему собранию акционеров. На собрании акционеры принимают окончательное решение о выплате дивидендов. Владельцы акций не могут повысить размер дивидендных выплат, но могут поддержать рекомендации совета директоров или наблюдательного совета (это происходит чаще всего), уменьшить выплаты или отказаться от них совсем.

На собрании акционеров могут присутствовать все держатели акций компании. Посмотреть информацию по дивидендам российских компаний, включая готовящиеся выплаты, дивидендную историю и дивидендую доходность можно на сайтах «Доход», Investmint.ru.

Как выбрать хорошую дивидендную компанию

• В первую очередь стоит ознакомиться с историей дивидендных выплат кандидата — как долго компания платит дивиденды, насколько они стабильны, какова дивидендная доходность. Эксперты «БКС Экспресс» советуют выбирать компании, которые стабильно выплачивают дивиденды и продолжают генерировать прибыль, несмотря на ухудшение рыночных условий.
• Внимательно изучить дивидендную политику. Компании, как правило, устанавливают минимальный процент от прибыли, который они выплачивают акционерам. Он может варьироваться в среднем в районе 10–80%. Если цель покупки акций — постоянный доход, то лучше выбрать компанию с большим процентом выплат.
• Кроме того, стоит обратить внимание на различные дополнения и оговорки, так как в них могут рассматриваться возможные причины изменений в расчетах или отмены дивидендов.

«При определении размера дивидендов совет директоров принимает во внимание дивидендную политику других ведущих нефтегазовых компаний. На величину дивидендных выплат могут также оказывать влияние следующие факторы: перспективы развития компании, ее финансовое положение и потребности в финансировании, общая макроэкономическая ситуация и конъюнктура рынка, а также иные факторы, в том числе связанные с налогообложением и законодательством», — сказано в дивидендной политике «Роснефти».

Из документа также можно выяснить, есть ли разница в размере дивидендов для владельцев обыкновенных и привилегированных бумаг.

• Оценить финансовые результаты компании.Подойдут крупные компании со стабильным ростом доходов и прибыли.
• Подсчитать дивидендную доходность.Размер дивидендов в рублях сам по себе ни о чем не говорит. Чтобы рассчитать реальную доходность, нужно соотнести размер дивидендов со стоимостью акций. Для этого нужно сумму дивидендов на одну акцию поделить на цену акции на день покупки и умножить на 100%. Такая формула расчета позволит подсчитать, какую доходность принесут дивиденды.

Как зарабатывать на дивидендах

Мы уже говорили подробно о бирже, облигациях и фондах. Есть еще один способ заработать на вложениях в ценные бумаги.

Артем Куроптев
частный инвестор

Сегодня поговорим о дивидендах: что сделать, чтобы их получить, как они выплачиваются и почему влияют на решение инвестировать в акции той или иной компании.

Мы обновили эту статью

Со времени выхода статьи Артема кое-что поменялось: какие-то компании из примеров ушли с биржи, какие-то ссылки стали неактуальными, кто-то перестал платить дивиденды.

Поэтому инвестредакция обновила статью. Теперь она актуальна на 27 апреля 2021.

Евгений Шепелев
обновил статью

Что такое дивиденды простыми словами

Дивиденды — это доля прибыли, которую компания распределяет между акционерами. Когда вы покупаете акции компании на бирже, вы получаете право на дивиденды по этим акциям до тех пор, пока остаетесь акционером.

Гипотетический пример. У компании выпущено 100 акций. Вы купили на бирже одну акцию. Чистая прибыль компании за год составила 100 Р и будет выплачена акционерам в виде дивидендов.

В результате выплаты вам полагается 1 Р , а из-за налогов вы получите 87 копеек.

Вы держите акции, а компания выплачивает вам часть прибыли деньгами.

Реальный пример. Акционерный капитал «Норильского никеля» состоит из 158 245 476 акций. По результатам шести месяцев 2018 года компания направила 122 802 000 000 Р на дивиденды.

На одну акцию пришлось 776,02 Р . Если у инвестора есть 6 акций, ему выплатили 4656,12 Р дивидендов. Из начисленных и выплаченных компанией дивидендов с инвестора удержали 13% в виде налога — 605 Р , поэтому в итоге осталось 4051,12 Р :

Еще реальный пример. По итогам 2019 года компания МТС трижды выплачивала дивиденды. Сначала в октябре 2019 года выплатила 8,68 Р за первые полгода, в январе 2020 — 13,25 Р за первые девять месяцев, а в июле 2020 — 20,57 Р по итогам всего 2019 года.

В сумме получилось 42,5 Р на акцию, или чуть меньше 37 Р после налога.

Законодательство не определяет минимальный размер дивидендов или обязанность регулярно их выплачивать. Их могут выплачивать по результатам года, полугодия, квартала или по особым случаям. Или не выплачивать вообще, если деньги нужны компании на другие цели, например на развитие.

Сколько выплачивать дивидендов и когда — решают акционеры компании, ориентируясь на рекомендации совета директоров.

Дивиденды — это когда меняется цена акций?

Нет. Когда меняется цена акций — это не дивиденды. Красивые графики роста котировок акций на бирже и дивиденды — это две параллельные истории.

Допустим, у вас есть акции Сбербанка. Вы купили их на 100 000 Р , а сейчас они стоят 110 000 Р . Это не значит, что у вас в руках 110 000 Р .

Чтобы деньги появились, вы должны продать акции на бирже. Тогда у вас на руках будут деньги. Так вы заработаете на изменении цены акции.

Дивиденды — это когда вы держите акции и компания выплачивает вам как акционеру часть прибыли деньгами. Чтобы получить дивиденды, не нужно ничего делать: деньги автоматически поступят на брокерский счет, ИИС или банковский счет — смотря как вы настроили свой брокерский счет или ИИС.

Вы сами решаете, что делать с полученными дивидендами. Можно потратить эти деньги или купить на них новые активы: вложить в акции, облигации, валюту или во что-то еще.

На бирже много компаний, которые не платят дивиденды, а котировки их акций растут. Или падают. Это не связанные напрямую вещи.

Как получить дивиденды по акциям

Чтобы получать дивиденды, нужно быть владельцем акций на определенную дату — дату фиксации реестра. Если знать ее заранее, то можно успеть купить акции и быстро получить дивиденды. Но часто акции дорожают, как только компания утверждает размер дивидендов, поэтому лучше покупать акции еще раньше.

Реестр — это список акционеров компании с информацией о количестве принадлежащих им акций. Фиксация нужна, потому что на бирже кто-то постоянно покупает и продает акции. Поэтому для удобства компания говорит: «Все, вот кто в такую-то дату будет акционером — тем заплатим.

Кто не акционер в ту дату — пардон, в следующий раз».

По закону компания должна выплатить дивиденды в течение максимум 25 рабочих дней с даты фиксации реестра. Если же дивиденды направляются в депозитарий брокера или в управляющую компанию, то выплатить их надо в течение 10 рабочих дней.

Фиксация реестра под дивиденды «Норильского никеля» за шесть месяцев 2018 года состоялась 27 сентября 2018 года. Все, кто был владельцем акций на эту дату, получили право на дивиденды.

Обычно акции растут, когда компания утверждает размер дивидендов. Могут упасть, если дивиденды окажутся ниже, чем ожидалось. Могут не отреагировать, если размер дивидендов такой же, как ожидали аналитики и участники торгов.

Если у вас договор с российским брокером, вы купили акции через него и попали в реестр, то дивиденды зачисляются на брокерский счет без каких-либо дополнительных действий с вашей стороны.

Брокер не мгновенно обработает выплаты — может потребоваться несколько дней на распределение денег по брокерским счетам и ИИС акционеров. В итоге дивиденды вы получите примерно через 2—4 недели после того, как компания сформирует реестр акционеров.

9 октября 2018 года дивиденды «Норникеля» поступили инвесторам, кто владел акциями по состоянию на 27 сентября 2018 года. Перед этим с дивидендов удержали налоги. О завершении выплат «Норникель» отчитался 6 ноября 2018 года.

Как победить выгорание

Курс для тех, кто много работает и устает. Цена открыта — назначаете ее сами

Как узнать размер дивидендов и дату фиксации реестра

Чтобы быть в курсе, сколько и когда компания будет платить, нужно следить за экономическими новостями. Размер дивидендов и дату выплаты можно найти на сайте самой компании, на сайте биржи или на сайте обязательного раскрытия информации.

Вот где будут искать информацию о дивидендах акционеры «Норильского никеля»:

1. В карточке «Норильского никеля» на сайте Московской биржи.
2. На сайте центра обязательного раскрытия корпоративной информации.
3. На сайте «Норильского никеля» в разделе для инвесторов и акционеров.

Следить за собраниями акционеров. Обычно размер дивидендов и решение об их выплате являются пунктами повестки общего собрания акционеров. Такие собрания бывают годовыми (годовое общее собрание акционеров — ГОСА) и внеочередными (внеочередное общее собрание акционеров — ВОСА).

Хотя собрания могут и не включать вопрос выплаты дивидендов.

Прежде чем провести ВОСА или ГОСА, совет директоров утверждает рекомендуемый размер дивидендов. Мол, ребята, прибыли столько, предлагаем акционерам выплатить вот столько. На собрании ребята-акционеры, скорее всего, с этим согласятся.

Когда состоится собрание — будет опубликовано на сайте компании.

Российские компании, как правило, контролируются мажоритарным акционером — это один или несколько человек, которые имеют достаточную долю в компании, чтобы единолично принимать решение за всех акционеров. В таких компаниях нам, миноритарным акционерам, участвовать в голосовании бессмысленно.

Когда будут собрания, на какую дату будет фиксироваться реестр — пишут в разделе «Для инвесторов» или «Инвесторам и акционерам» на сайте компании.

В случае с дивидендами «Норильского никеля» за шесть месяцев 2018 года процесс был таким:

13 августа	Заседание совета директоров и публикация протокола с размером дивидендов.
19 сентября	ВОСА, акционеры одобрили выплату дивидендов.
20 сентября	Опубликована информация о дивидендах — размер и дата фиксации реестра.
27 сентября	Последний день, когда можно купить акции, чтобы получить дивиденды (закладываем время на операции на самой бирже и выходные).
1 октября	Дата фиксации под дивиденды.
9 октября	Деньги поступили инвесторам на брокерские счета, ИИС и счета в банках, дата может зависеть от брокера.
6 ноября	«Норильский никель» завершил выплаты.

13 августа
Заседание совета директоров, рекомендация выплатить дивиденды за первое полугодие 2018 года.
19 сентября

ВОСА, акционеры одобрили выплату дивидендов.
20 сентября
Опубликована информация о дивидендах — размер и дата фиксации реестра.

27 сентября

Последний день, когда можно купить акции, чтобы получить дивиденды (закладываем время на операции на самой бирже и выходные).

Дата фиксации под дивиденды.

Деньги поступили инвесторам на брокерские счета, ИИС и счета в банках, дата может зависеть от брокера.

«Норильский никель» завершил выплаты.

Подписаться на новости компаний. Ни сайт Московской биржи, ни сайты обязательного раскрытия информации не позволяют подписаться на новости компаний. А проверять новости вручную — это неудобно, особенно если компаний несколько.

Но есть способы получать новости на электронную почту, например через сайт Лондонской биржи и через собственные службы компаний по работе с инвесторами и акционерами (Investor Relations).

Подписка на сайте London Stock Exchange. Акции и депозитарные расписки многих российских компаний торгуются одновременно в Москве на Московской бирже и в Лондоне на London Stock Exchange. Сайт Лондонской фондовой биржи позволяет подписаться на новости компаний и без задержек получать их по электронной почте.

Что делать? 18.07.19

Нужно бесплатно зарегистрироваться и затем в личном кабинете в разделе Email Alerts включить подписки на новости компаний:

Если вы хотите самостоятельно инвестировать в акции, то так или иначе будете сталкиваться с английским: на сайте LSE, в документах эмитентов, на телеконференциях компаний для инвесторов. К сожалению, если у вас нет хотя бы минимального знания языка, то поезд глобализации экономики уходит без вас.

Подписка через Investor Relations компании. У любой компании, чьи акции торгуются на бирже, есть раздел для инвесторов и акционеров на сайте. В таком разделе бывает возможность подписаться на новости для инвесторов. Еще там обязательно должна быть контактная информация службы по работе с инвесторами.

Если подписки нет, попросите добавить ваш адрес в рассылку сообщений для инвесторов. Меня всегда подписывали.

Помимо работы с документами компаний, можно пользоваться готовыми подборками данных о дивидендах. Вот пара примеров: сервис инвестиционной компании «Доходъ» и сервис компании БКС.

Т+2 и «дивидендный гэп»

Если вы хотите купить акции, попасть в реестр под дивиденды и сразу их продать, учитывайте два момента: режим расчетов Т+2 на Московской бирже и то, как дивиденды учтены в цене акций.

Т+2. Акции на Московской бирже торгуются в режиме расчетов Т+2. Это значит, что расчеты происходят на второй рабочий день (+2) после даты совершения сделки (Т).

Покупая акции на бирже, вы заключаете сделку, фиксируя количество акций и цену. Затем у вас есть два рабочих дня, чтобы принести деньги, а у продавца — чтобы принести акции.

Конечно, брокер не даст купить акции, если на брокерском счету нет денег. А вот если там лежат другие ценные бумаги, то вы вполне можете совершить сделку под их залог, и у вас будет два дня, чтобы перевести деньги из банка.

У отложенных расчетов есть и обратная сторона: если вы продали акции сегодня, то забрать у брокера деньги сможете только через два дня, когда произойдут расчеты по сделке.

В контексте дивидендов режим Т+2 значит, что для попадания в реестр «Норильского никеля» по состоянию на 1 октября 2018 года нам нужно было купить акции 27 сентября или раньше:

Дивидендный гэп. Когда проходит последний день, в который можно было попасть в реестр под дивиденды, цена акции, как правило, падает примерно на размер этих дивидендов.

Деньги как бы покидают компанию, поскольку в скором времени их выплатят попавшим в реестр акционерам. Поэтому те, кто купят акции позже, уже без права на дивиденды, захотят скидку на сумму дивидендов. Вчерашние же владельцы ничего не теряют: их акции подешевели, зато скоро придут дивиденды.

После дивидендного гэпа цена акций может продолжить снижение или, напротив, быстро восстановиться. Учитывайте это, когда планируете сделки.

Что делать? 21.05.19

Например, последний день для попадания в реестр «Норильского никеля» под дивиденды был 27 сентября 2018 года. Цена закрытия в этот день была 11 830 Р . Цена открытия 28 сентября была 11 170 Р — на 660 Р ниже последней цены предыдущего дня при дивидендах 776,02 Р на акцию, или 675,19 Р после налогов. В тот же день торги завершились на отметке 11 388 Р за акцию, то есть дивидендный гэп сократился с 660 Р до 442 Р . Полностью цена акций восстановилась к 20-м числам ноября.

Дивидендная доходность и дивидендная политика

Дивидендная доходность — это отношение выплачиваемых дивидендов к цене акции. Например, если акция стоит 100 Р , мы владели акцией на протяжении года и сумма выплачиваемых за год дивидендов по этой акции составляет 1 Р , то дивидендная доходность равна 1% годовых.

Посчитать доходность можно по-разному. Можно считать размер дивидендов относительно текущей цены акции, а можно ориентироваться на цену, по которой когда-то купили акции. Первый способ правильнее, поскольку позволяет адекватно сравнивать дивидендную доходность разных бумаг — и неважно, есть они в вашем портфеле или нет.

Дивидендная доходность — вещь неоднозначная. Выплаты дивидендов могут неравномерно распределяться во времени, меняться в зависимости от ситуации в экономике и внутренних факторов в компании.

Например, по результатам 2014 года «Мегафон» заплатил дивиденды с почти годовой задержкой — в декабре 2015 года. Зато в 2016 году «Мегафон» объявил дивиденды по результатам девяти месяцев еще до окончания года и выплатил уже в январе 2017.

По результатам работы за 2019 год «Норильский никель» выплатил 2045,22 Р на акцию. Это сумма трех платежей: сначала за первые шесть месяцев, потом за девять месяцев, потом окончательно за год.

На 23 апреля 2021 года цена одной акции «Норильского никеля» около 25 700 Р . Если предположить, что по итогам 2020 года в сумме выплатят столько же, а цена акций не будет меняться, дивидендная доходность составит почти 7,96% годовых, или около 6,9% годовых после налогов.

Прошлая дивидендная доходность служит ориентиром. Но в конце концов нас интересует будущая доходность. Для определения будущей доходности нужно знать, каков будет размер дивидендов и будут ли дивиденды вообще.

Для этого нужно знать дивидендную политику.

Дивидендная политика — это набор правил, по которым компания определяет размер выплачиваемых дивидендов.

Одни компании четко заявляют, что не планируют выплачивать дивиденды в ближайшие годы. Другие дают витиеватые формулировки, из которых трудно сделать конкретные выводы. Третьи дают конкретные ориентиры в цифрах: 75% чистой прибыли, 50% свободного денежного потока, не менее 28 Р на акцию.

Примеры дивидендной политики

МТС	Не менее 28 Р на акцию в год с 2019 по 2021 года.
АФК «Система»	Не менее 6% дивидендной доходности и не менее 1,19 Р на акцию в год.
«Детский мир»	Минимум 50% чистой прибыли.
«Норильский никель»	Не менее 30% от консолидированной прибыли до вычета расходов по процентам, налога на прибыль, амортизации (EBITDA). Стараются платить не только годовые, но и промежуточные дивиденды
TCS GROUP (Тинькофф-банк)	Весной 2021 года выплатили дивиденды за четвертый квартал 2020 и приостановили выплаты до конца года. Деньги вложат в развитие
Яндекс	Не выплачивает дивиденды